El dólar mayorista cerró abril de 2026 en $1.391, registrando una caída del 64% desde el inicio del año, un fenómeno inusual en un país con once devaluaciones en los últimos 50 años. Esta apreciación del peso, ajustada por una inflación del 9,4% en el primer trimestre, marcó una pérdida de poder adquisitivo del 16%, según datos del Banco Central de la República Argentina (BCRA).
La combinación de tres factores clave impulsa la entrada de divisas: las exportaciones agrícolas récord (144 millones de toneladas), el auge de Vaca Muerta (proyección de USD 9.000 millones en superávit energético) y la colocación de USD 9.900 millones en obligaciones negociables por empresas argentinas. Estos flujos, sumados a la intervención del BCRA (USD 7.100 millones en compras), han generado un exceso de oferta de divisas sin precedentes.
A pesar de la apreciación del peso, la inflación persistente (32,6% interanual) y la aceleración en marzo (3,4%) han generado preocupación. El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó que sin la intervención del BCRA, el peso sería un 20% más fuerte, lo que sugiere una tensión entre la política cambiaria y la necesidad de controlar la inflación.
La situación argentina contrasta con otros países de la región, donde la fortaleza de monedas como el real brasileño o el peso chileno se debe principalmente a factores financieros. En Argentina, la abundancia de dólares tiene una base real, con exportaciones de commodities y energía, lo que genera un modelo de excedente estructural de divisas.
El desafío futuro radica en equilibrar la apreciación del peso con la necesidad de mantener la competitividad de sectores no básicos. Mientras el BCRA proyecta un dólar mayorista de $1.707 para diciembre, riesgos como el conflicto en Medio Oriente y la posible reversión del dólar global podrían alterar este escenario. La sostenibilidad de este fenómeno dependerá de cómo se gestionen los factores económicos y políticos en los próximos meses.