La temporada de balances del primer trimestre de 2026 en Wall Street sorprendió a los inversores con un panorama más optimista que el anticipado. Las principales empresas del mercado no solo resistieron un contexto macroeconómico y geopolítico adverso, sino que volvieron a superar expectativas en casi todas las métricas relevantes. El S&P 500 mostró una capacidad de generación de utilidades superior a la esperada, reforzando la idea de que el rally bursátil continúa en ganancias concretas.
NVIDIA, la mayor de las Siete Magníficas, reportó ingresos récord de u$s81.615 millones, un crecimiento interanual del 85%, con ventas de Data Center por u$s75.200 millones. La demanda vinculada a infraestructura de inteligencia artificial sigue creciendo a un ritmo extraordinario, incluso bajo restricciones geopolíticas y controles de exportación.
El 83% de las empresas analizadas superó las estimaciones de ganancias por acción, mientras que el 81% lo hizo con ingresos. Las proyecciones de crecimiento del S&P 500 para 2026 se ajustaron al alza, impulsadas por la expansión de la inteligencia artificial y la resiliencia del sector tecnológico.
El conflicto en Medio Oriente elevó los precios del petróleo a tres dígitos, generando riesgos macroeconómicos. La OCDE elevó su proyección de inflación del G20 para 2026 hasta 4%, mientras que el FMI recortó su escenario base de crecimiento global a 3,1%. El FMI advirtió que una prolongación del conflicto podría empujar la economía mundial hacia un escenario adverso.
El mercado se enfrenta ahora con desafíos significativos. Si las empresas no logran mantener el ritmo de superación de expectativas, los múltiplos actuales podrían encontrar respaldo. Pero si aparecen señales de desaceleración en la inversión tecnológica o presión sostenida sobre márgenes, el margen de error será mucho más bajo. La inteligencia artificial sigue siendo clave, pero su capacidad para traducirse en crecimiento sostenible de largo plazo será el gran interrogante del segundo trimestre.